復產點火攪動供給博弈，玻璃期貨創十年新低-熱訊
【摘要】當玻璃期貨價格觸及近十年從未見過的低點，市場卻在同一天迎來了一條產線的復產點火——供應收縮的“再平衡”劇本被瞬間撕開一角。湖北近萬噸產能的改造大限已進入倒計時，那是多頭的最后一張底牌，還是一張被市場充分定價的舊船票？這場漫長的陰跌，究竟是黎明前的最后一跌，還是更深淵途的開端？
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(資料圖)
行情回顧：期價反彈乏力后再創新低
8月13日，玻璃期貨主力合約FG2609收盤871元/噸，較前一交易日結算價下跌17元，跌幅1.91%，盤中最低觸及859元/噸，創下近十年來歷史新低?；仡櫧谧邉?，玻璃期貨自8月上旬一度反彈至901元后連續兩日大幅下挫，反彈乏力態勢明顯。現貨方面，8月13日，沙河5mm大板市場價為942元/噸，現貨持續承壓。
供應端：復產點火打破再平衡預期
據Mysteel數據，截至8月13日，全國浮法玻璃產線開工條數為195條，較上周的194條回升1條，該變化來自平湖旗濱玻璃600T/D產線兌現復產點火，打破了前期市場期待的供給側持續收縮邏輯。浮法玻璃開工率為66.31%，環比微升0.10個百分點，仍處于近五年低位。
湖北省要求2026年8月31日前全部完成石油焦轉天然氣改造，涉及全省約17條浮法產線，合計日熔量近萬噸，改造周期5至6個月。這是8月最大的供給端變量，若近萬噸產能集中退出，供應收縮將從邊際改善變為實質性收緊。但市場對此已有充分預期，且部分企業可能申請延期，實際執行力度存疑。總體來看，當前供應收縮幅度尚不足以扭轉供需過剩格局，僅能放緩價格下行節奏。
需求端：淡季疲軟延續，地產數據持續低迷
需求端持續疲軟是壓制玻璃價格的核心因素。Mysteel數據顯示，截至7月31日，玻璃深加工下游廠家訂單天數為9.4日，雖較7月中旬的8.3日有所回升，仍處于歷史低位。8月仍處建材消費傳統淡季，南方高溫、北方降雨持續制約工地施工與家裝采購，下游維持按需采購、無集中補庫意愿。地產數據方面，終端需求缺乏回暖基礎。今年1至6月房屋竣工面積同比下降23.7%，竣工端對玻璃需求的支撐持續減弱。玻璃下游主要為房地產和汽車，其中房地產占比超過60%。在地產鏈整體下行的背景下，玻璃真實消費難有實質性改善。8月下旬市場或將提前博弈金九銀十建材望季預期，但實際訂單改善需待9月驗證，預期僅能帶來情緒性修復，無法支撐價格持續反彈。
庫存端：廠內庫存高位震蕩，沙河貿易商庫存激增
庫存高企是玻璃市場最大的壓力來源。Mysteel數據顯示，截至8月13日當周，全國浮法玻璃廠內庫存為7447萬重量箱，環比下降0.57%，但同比仍增長17.41%。雖連續兩周小幅去庫，但絕對量仍處歷史高位，去庫進程緩慢。沙河地區貿易商庫存為516萬重量箱，環比微增0.78%，同比激增69.74%，貿易商庫存堆積反映出下游接貨意愿疲弱。從庫存結構看，廠內庫存連續兩周小幅去化，但貿易商庫存不降反增，說明庫存從廠家向貿易商轉移的通道并不順暢，下游真實需求并未改善。貿易商在價格下行預期下囤貨意愿低迷，更多是被動接貨。高庫存去化難度較大，且暫無產能集中出清跡象，短期庫存或繼續高位震蕩。
后市展望
綜合來看，當前玻璃市場呈現高庫存、弱需求的困局。湖北8月31日改造大限臨近，供應收縮預期是多頭唯一底牌。但需求端地產數據持續低迷，深加工訂單僅9.4日處于歷史低位，廠內庫存7447萬重箱同比高出17.41%，去庫進程緩慢。三種工藝全線虧損提供成本支撐，但產能基數龐大，供應收縮幅度有限。8月13日盤中創下近十年新低，核心原因在于復產點火打破供給側再平衡，冷修去產能進度被對沖。預計短期玻璃維持低位偏弱震蕩，供應收縮與成本支撐限制下行空間，但高庫存與地產疲弱壓制反彈高度，趨勢性反轉尚不具備條件。后續重點關注湖北8月31日改造執行力度、產線冷修與復產博弈、倉單變化及旺季需求兌現程度。
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福耀玻璃(600660)、旗濱集團(601636)、南玻A(000012)、金晶科技(600586)、安彩高科(600207)、秀強股份(300160)、耀皮玻璃(600819)、德力股份(002571)、凱盛科技(600503)、亞瑪頓(002623)、洛陽玻璃(600876)、海南發展(002163)
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制作時間：2026年8月13日
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