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智通財經APP獲悉，美國經濟學家對亞特蘭大聯儲備受關注的GDPNow模型的可靠性提出越來越多質疑。該模型在基礎數據極為有限的情況下，預測二季度經濟將大幅加速增長。GDPNow模型亮出4.3%的“預告片”，但主演——5月和6月的真實數據——尚未登場。獨立宏觀經濟研究公司Pantheon Macroeconomics提示，別被虛火迷惑，二季度增長大概率在1.5%附近，遠低于GDPNow模型目前的“高燒”讀數。

GDPNow目前預計，美國第二季度經濟年化增長率為4.3%，是一季度2.0%增速的兩倍有余。但Pantheon Macroeconomics指出，這一預測基于“太少的數據，不足以為信”，并警告稱，該模型嚴重依賴統計外推，而非扎實的經濟數據輸入。

該機構表示，最新的GDPNow估算中幾乎沒有包含5月或6月的任何硬數據，也缺乏關于波動較大的貿易和庫存分項的可信信息——而這兩項往往能顯著改變GDP的整體讀數。

從歷史數據看，在官方GDP發布前的可比階段，該模型的中位數預測誤差約為1個百分點，最高曾達到3.6個百分點。

Pantheon還認為，該模型中的多個分項預測似乎過于樂觀。GDPNow目前預計二季度個人消費支出增長2.9%，而Pantheon預計消費增速更接近1%，原因是退稅支撐效應消退，汽油價格上漲對家庭支出形成拖累。

盡管庫存和與AI相關的企業投資可能支撐經濟活動，但Pantheon表示，這些增長很可能被凈出口的疲弱所抵消，因為這兩大領域都屬于高度進口密集型。該機構稱，GDPNow關于貿易對增長基本呈中性影響的假設“看起來不一致”。

Pantheon預計，隨著未來幾周更多經濟數據出爐，GDPNow的預測值將下修。該機構目前預計美國二季度增長率約為1.5%，并表示若增速超過3%將感到意外。

Pantheon警示，在二季度僅過完三分之二、大量關鍵數據尚未發布之前，任何4%以上的增長預測都需謹慎看待。未來幾周，隨著5月PCE通脹、非農就業、零售銷售及貿易數據陸續出爐，GDPNow大概率將逐步下修。